삼성전자 주식 급등에도 웃지 않은 이부진…그녀의 계산은 달랐다

최재필 편집장 2025.11.23 조회수

상속세·이자 부담에 지분 매각 나선 이부진

삼성전자 주가가 2025년 들어 10만 원대를 돌파하며 강세 흐름을 이어가자, 시장의 관심은 자연스럽게 호텔신라 이부진 사장으로 향하고 있다. 최근 삼성전자 지분을 대규모로 매각한 당사자가 바로 이부진 사장이기 때문이다. 그러나 이번 매각은 단순한 차익 실현이 아닌, 상속세라는 초대형 재무 부담 속에서 불가피한 선택이었다.

고(故) 이건희 회장 유산은 약 26조 원 규모이며, 상속세는 약 12조 원으로 확정됐다. 이 사장을 포함한 유족 4인은 5년간 6회에 걸쳐 분할 납부하는 연부연납을 선택했지만, 그 과정에서 상당한 이자 비용이 발생한다. 여기에 더해 이 사장은 삼성전자·삼성SDS 등을 담보로 대출을 받아 상속세 재원을 마련해 왔으며, 세 모녀 전체 기준으로 주식담보대출 규모는 4조 원 이상으로 알려져 있다. 금리 인상 여파로 연간 이자부담은 수천억 원대로 확대됐다는 분석도 나온다.

이 같은 압박 속에서 이부진 사장은 지난해부터 여러 차례 보유 지분을 조정해 왔고, 올해 10월에는 중요한 결정을 내렸다. 홍라희 명예관장·이서현 이사장과 함께 삼성전자 지분 1,771만 6,000주, 금액으로 약 1조 8,000억 원 규모를 블록딜 방식으로 매각한 것이다. 매각 단가는 주당 약 10만 2,643원으로, 삼성전자 주가가 13개월 만에 8만 원대를 회복하고 10만 원을 돌파한 직후였다. 공시에는 매각 목적이 “상속세 납부 및 주식담보대출 상환”으로 명시돼 있다.

일각에서는 “주가가 급등하는 시점에 지분을 줄여 아쉬운 선택 아니냐”는 해석도 나오지만, 이는 절반만 맞는 평가다. 이 사장은 여전히 대규모 삼성전자 지분을 보유하고 있으며, 이번 매각은 상속세와 이자 부담을 안정적으로 감당하기 위한 구조 조정 성격이 더 크다. 삼성전자 주가가 강세를 보이고 있어 지분가치 상승 효과 역시 유효하다.

결국 이번 지분 매각은 ‘대박을 놓쳤다’는 감정적 서사보다는, 초대형 상속세와 고금리 환경 속에서 이부진 사장이 택할 수 있었던 가장 현실적인 재무 전략에 가깝다는 분석이 우세하다.